中国人民银行货币政策委员会日前召开2025年第二季度例会 ，释放货币政策最新信号 。谈及下阶段货币政策主要思路 ，二季度货币政策例会建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性 、针对性 、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况 ，灵活把握政策实施的力度和节奏 。
在经济形势研判上 ，例会对国内国外挑战的表述更加细化。对内，再度强调“内需不足” ，并着重指出“物价持续低位运行 ”；对外 ，明确“当前外部环境更趋复杂严峻 ”“贸易壁垒增多”，凸显外部压力的增大。
围绕下阶段货币政策主要思路 ，会议建议加大货币政策调控强度 ，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况 ，灵活把握政策实施的力度和节奏 。保持流动性充裕 ，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模 、货币供应量增长同经济增长 、价格总水平预期目标相匹配 。
东方金诚首席宏观分析师王青认为 ，二季度例会未直接提及“适时降准降息” ，一方面是因为5月已有降准降息落地，当前处于政策观察期；另一方面，上半年经济表现偏强 ，短期内再次实施降准降息的紧迫性有所降低。
在汇率政策表述上 ，二季度例会不再强调“三个坚决 ”，强调“增强外汇市场韧性 ，稳定市场预期 ，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 ” 。
分析人士认为 ，这一变化源于二季度以来 ，受美元指数大幅下跌、国内经济稳中偏强的支撑，人民币汇率明显升值 ，稳汇率需求相应降低 。综合判断 ，短期内人民币汇率将保持稳中偏强态势。
此外，会议指出 ，要从宏观审慎的角度观察 、评估债市运行情况 ，关注长期收益率的变化 。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转 。增强外汇市场韧性 ，稳定市场预期 ，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
会议还提到 ，有效落实好各类结构性货币政策工具 ，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新 、提振消费 ，做好“两重 ”“两新 ”等重点领域融资支持等 。
业内人士对后续政策保持期待 。王青指出 ，考虑到中美经贸谈判曲折，外部环境波动对出口的影响下半年或将显现 ，叠加物价水平偏低 ，预计央行下半年仍会推进降息降准，以降低实体经济融资成本 ，激发内生融资需求 ，应对外部冲击并促进消费与投资。
银河证券研究报告认为，尽管部分金融机构存款准备金率已降至0%，但基于货币政策调控转型、维持流动性供给等长短期逻辑 ，下半年降准仍有望落地 。同时 ，预计央行下半年还将围绕科技 、消费 、外贸、楼市 、股市等领域，继续创设或优化现有政策工具 ，精准发力推动经济高质量发展 。
“前期逆周期政策渐次落地 ，有望对基本面形成托底。”浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，预计经济的内生动能或存在较大修复空间 ，后续政策可能侧重稳就业 、稳企业、稳市场 、稳预期。
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